企业债利率不断攀升房地产公司不惧不畏

2019年05月15日 来源:

企业债利率不断攀升 房地产公司不惧不畏

近日,新发企业信用债利率连创新高。昨日,亿城股份正式确定发行不超过9亿元人民币的5年期固定利率债券,票面利率为8.5% ,创今年企业债重启后新高,远高于同期银行货款利率。目前,商业银行5年期法定贷款利率仅为5.76%。

近两月来,新发公司债利率上升趋势明显。以评级为AAA的公司债为例,9月11日、9月21日和10月19日先后发行的三只债券"09城控债"、"09粤高债"和"09西煤债",期限均为5年,它们的票面利率分别为5%、5.1%和5.38%。10月底,中华企业终确定5年期固定利率公司债券的票面利率为7.1%;昨日东北制药拟发行的公司债票面利率终确定为7.05%,企业债利率普遍上升。

市场人士分析新发企业债利率不断上升,与中国的经济环境和债市环境有直接关系。数据显示,经济复苏基础得到巩固,国务院常务会议也表示要对预期通胀进行管理,这些都引发了市场对于政策趋于紧缩的预期,债券市场因此受到打压。

企业发行债券,终价格通常是在向市场询价的基础上由发行人和主承销商协商确定,是市场和发行方之间的博弈。目前的债券市场环境让企业通常面临两难选择:一是定价较低可能会造成需求较弱,债券发不出去。据说近日已有一些信用等级略低,利率不高的企业债"砸"在承销商手里;二是按照现有的债务融资成本,即使市场有需求,较高的票面利率也让企业望而却步。近日陆续有一些公司取消企业债发行计划。10月27日,济南钢铁发布公告表示决定终止公开发行可转换公司债券,主要的原因在于,"受国际金融危机、市场需求等因素影响,公司当前的经营环境和经营情况发生变化"。此前,卧龙电气就公告宣布,放弃发行原计划4亿元的公司债发行,理由也是"鉴于当前国内经济环境、债券发行市场发生较大的变化"。

在高利率面前,与济南钢铁等态度不同,房地产公司普遍不惧高利率, 在利率方面一直引领整个债券市? ?月1日发行的金融街33.6亿元5年期金融债票面利率为5.7%,9月22日发行的复地债5年期票面利率达到了7.3%的高位,9月28日发行的7年期京城建票面利率达到了6.8%,而万通5年期债券发行利率达到了7%。创下今年企业债利率8.5% 新高的亿城股份也属房地产行业。房地产公司债券利率一直略高于同一时间点、同一信用等级和债券期限的其他产业债券。当然这些高利率房地产债券也受到了市场的热烈追捧,不少债券开盘即售罄。目前已有超过10家房产公司获得了证监会核准发行公司债,计划发债规模超过250亿。市场人士认为房地产公司追逐发行高利率信用债主要是因为对资金流动性的需求和对未来央行利率政策的调整预期。

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